文商期货配资 伯特利拟收购豫北转向控股权背后：标的方“曲线”上市 收购方筹划“A＋H”
市值超300亿元的A股汽车底盘龙头伯特利（证券代码603596.SH）跨省并购，拟斥资最高11.21亿元控股豫北转向系统（新乡）股份有限公司（以下简称豫北转向）。
值得注意的是，作为一家已处于辅导期3年的拟IPO企业，豫北转向或将通过并购重组，谋求曲线上市。
而作为收购方的A股上市公司伯特利，正在筹划港股上市。“当前‘A+H’上市模式持续升温，伯特利此次拟收购协同产业资产，有望进一步完善公司产业链、提升行业地位、夯实财务报表，或将为其实现‘A+H’双平台上市提供助力。”一位券商投行人士向大河财立方记者分析称。
斥资不超过11.21亿，伯特利收购河南拟IPO企业
2月25日，伯特利发布公告称，公司拟合计收购豫北转向50.97%的股份。
本次收购完成后，伯特利将成为豫北转向的控股股东，豫北转向将在收购完成后纳入伯特利的合并报表范围。豫北转向的实际控制人由张崇峻、勾琳变更为伯特利的实际控制人袁永彬。
具体来看，伯特利拟与豫北转向的股东峻鸿实业有限公司、宁波奉元股权投资合伙企业（有限合伙）、合肥华芯云向汽车电子投资合伙企业（有限合伙）、合肥产投高成长壹号股权投资合伙企业（有限合伙）等相关方共同签署《关于收购豫北转向系统（新乡）股份有限公司控股权之股份转让协议》，合计收购各转让方所持豫北转向50.9727%的股份。
根据公告，本次交易最终定价尚未确定。各方一致同意，目标公司的估值不超过22亿元人民币，本次转让的交易价款不超过11.21亿元人民币。
除上述股份转让外，东峻工贸还将同步受让杭州华芯724.88万股股份（对应豫北转向3.6364%的股份），受让新乡聚贤95.3673万股股份（对应豫北转向0.4784%的股份）。
前述股份转让完成后，豫北转向的股份结构将进一步集中，股东数量缩减为5名。
IPO辅导3年后，豫北转向谋求“曲线”上市
资料显示，豫北转向主要从事汽车转向系统及其关键零部件的研发、生产和销售，主要产品包括电动助力转向系统（EPS）、液压助力转向系统（HPS）及转向系统部件（SSP）等各类动力转向系统及其关键零部件，产品覆盖轿车、越野车、SUV、皮卡、轻卡、中重卡、客车等。
业绩方面，豫北转向2024年及2025年分别实现营收30.3亿元及31.79亿元；净利润分别为1.23亿元及1.58亿元；扣非净利润分别为1.13亿元及1.51亿元。
截至2025年，豫北转向资产总额39.08亿元，负债总额29.66亿元，净资产9.42亿元。
值得一提的是，豫北转向于2023年1月启动上市辅导并在河南证监局备案。2026年1月14日，辅导机构东北证券发布了豫北转向首次公开发行股票并在创业板上市辅导工作进展报告（第十二期），其辅导时间已有3年。
此次伯特利拟收购豫北转向，也意味着，豫北转向经过3年IPO辅导后，将按下IPO暂停键，谋求“曲线”上市。
“公司目前还在辅导中，下一步应该会撤回。”一位豫北转向内部人士告诉记者。
上述券商投行人士向记者表示，豫北转向撤回辅导，终止IPO是必然的。“被伯特利收购后，豫北转向就会根据控股方的经营思路进行规划调整，不再具备独立上市的必要条件了。”
同时，该人士表示：“在IPO进程不确定的背景下，通过被并购的方式登陆资本市场对于拟IPO企业也是一个较好的选择，毕竟大部分拟IPO公司均有一定的盈利能力，对有经营扩张需要的上市公司具备一定的吸引力。此外，对于投资方或股东来说，通过并购来实现退出，也是一种相对比较理想的退出方式。”
伯特利一边出手收购，一边筹划港股上市
如果说豫北转向是为谋求“曲线”上市，那么作为收购方的伯特利，此番出手同样有着清晰的战略考量。
公开资料显示，芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司创立于2004年6月，2018年4月在A股主板上市。公司主营业务涵盖了汽车制动系统、汽车智能驾驶系统及汽车转向系统业务领域，现公司具备机械制动系统产品、机械转向系统产品和智能电控系统产品的自主正向开发能力。
业绩方面，财务数据显示，2022年至2024年，伯特利实现营收55.39亿元、74.74亿元、99.34亿元，同比增长58.61%、34.93%、32.95%；归母净利润6.99亿元、8.92亿元、12.09亿元，同比增长38.05%、27.57%、35.60%。
对于此次收购豫北转向背后有何考量，2月26日下午，伯特利董秘办工作人员回复大河财立方记者采访时称：“主要出于两方面的考虑，一方面，是为了进一步拓展公司在汽车底盘零部件，尤其是转向领域的规模优势；另一方面，是为提升公司在转向类产品的研发和量产的能力，推进公司线控转向等产品的加速落地。”
伯特利也在收购公告中表示，豫北转向为专业从事汽车转向系统产品研发生产的一级汽车零部件供应商，并拥有良好的经营效益、优质的客户基础和扎实的技术底蕴，其主要产品电子助力转向系统、液压助力转向系统、转向系统部件与公司现有汽车转向产品在技术、市场、规模等方面形成显著的协同效应。
更值得关注的是，当前，伯特利正在筹划港股上市。
2025年12月23日，伯特利公告称，正在筹划发行境外股份（H股）并在港交所上市，旨在深化国际化战略布局，完善海外产能布局，提升公司品牌国际影响力，并借助国际资本市场拓展多元化融资渠道，助力公司高质量发展。
在上述券商投行人士看来，在某种意义上，伯特利收购豫北转向，或将为其实现“A+H”双平台上市提供助力。“当前‘A+H’上市模式持续升温，伯特利此次拟收购协同产业资产，有望进一步完善公司产业链、提升行业地位、夯实财务报表，更有利于其港股上市进程。”该人士称。
对于此次收购是否会对公司筹划港股上市有所助力，上述伯特利董秘办工作人员回复称：“这方面没有测算过，所以暂时不能回复。”
二级市场方面，截至2月26日，伯特利股价报收于53.5元/股，增幅1.13%。
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